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IPO观察室852期:世纪天鸿应收账款快速增长 利润

时间:2018-01-11 21:01来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
世纪天鸿应收账款快速增长,利润增长不匹配遭问询。

应收账款占比过多 资金占压或爆发流动风险

招股说明书披露,公司主营业务收入来源于图书发行,2014年-2016年报告期内,图书发行收入占比分别为90.35%、91.50%和89.84%。图书发行指公司向出版社采购所出版的教辅图书,通过经销或代销模式获取发行收入,一般以应收账款形式交易,回款时间为向经销商或代销商发货后的3-6月。数据显示,公司2014年末和2015年末期后6个月整体回款率约为60%,8个月回款率近80%,回款情况与约定的信用期存在一定差异,实际付款时间都略晚,提高了资金占压风险。同时,招股说明书中显示世纪天鸿作为总发行商的角色,先要向出版社采购出版的图书,以预付的形式交易。以上两点都加大了资金周转的风险,一旦某一方面出现问题,公司很可能出现资金流动风险。

应收账款

世纪天鸿2014应收账款情况


预付账款

世纪天鸿2014-2016年预付账款情况


世纪天鸿表示,如果应收账款回款率出现异常情况,而1年内预付账款正常进行,可能会出现短暂性的资金周转问题。

应收账款变动与利润变动不一致被问询

招股说明书显示,公司利润总额对销售价格的变动非常敏感,公司教辅图书的销售价格每变动10%,对公司利润总额的影响为同向变动80.71%,而主营业务收入变动8.98%。公司2014年-2016年报告期内收入32819.34万元、38373,77万元和37871.39万元,而2014年-2016年报告期内利润为3113.66万元、4596.80万元和4215.47万元,经计算与公司所报告比例不匹配,发审委要求其补充其销售价格和数量的详细量化分析,以解释其不合理性。

存货积压遭贬值风险 教辅资料变废纸

招股说明书显示,截至2014年末、2015年末和2016年末,公司存货账面价值分别为7996.39万元、6492.94万元和5096.74万元,占公司资产总额的比重分别为19.73%、14.96%和10.97%,存货占公司资产总额比例较大。公司产品具有很强的时效性,修订版较快,一旦销路不行,存货价值将大幅降低甚至可能变成废纸,使公司经营成果受到较大影响。

存货

来源招股说明书


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